沃什计划减少 FOMC 会议次数，利空半导体。 路透援引《纽约时报》称，沃什提出减少会议次数，但没有给出明确数字。 《华尔街日报》说，可能从每年8次减少到6次。 沃什的逻辑大致是，频繁开会反而容易让市场把全部注意力放在美联储措辞，而忽视通胀、就业和生产率本身。 这和他减少前瞻指引、弱化点阵图、重新审查新闻发布会制度是一样的思路，减少市场对美联储信息的依赖。 理念可以理解，但时机可能不对。 翻了下推特，大家普遍的情绪是比较担忧。那投资者会要求更高的期限溢价。 反应在债市就是进一步推高收益率，长端利率和期限溢价上升，远期现金流折现率上升。 即便是市场没有增加加息预期，纳斯达克和高估值半导体仍可能承受估值压力。 如果公司的盈利增长足够强，基本面仍能抵消一部分利率压力。受影响最大的是估值主要依赖远期利润、当前自由现金流较弱的股票。

$MU لم يتم تأكيد هذا الارتفاع بالكامل بعد من خلال الاهتمام المفتوح لفترات منتصف السنوات. كانت صافي الصناديق مرتفعا بشكل ملحوظ في ذلك اليوم، لكن نسبة حجم البيع إلى الشراء كانت 0.88، مما يشير إلى أن السوق لم يشكل توافقا أحادي الجانب. يشمل الارتفاع تغطية القصيرة، والتحوط من قبل التاجر، والمضاربة على الخيارات قصيرة الأجل، والتعديلات العكسية على مراكز بيع قائمة. من حيث OI، فإن هيكل النهاية القصيرة يتحسن. في 21 أغسطس، زادت المكالمات وانخفضت عمليات البيع، مما جعلها الإشارة الأكثر إيجابية في الوقت الحالي. ومع ذلك، من سبتمبر إلى يناير من العام التالي، ظل السوق دفاعيا، مما يشير إلى أن شهية المخاطر تزداد في الأسابيع القادمة، ولم يتم رفع الطلب على الحماية المؤسسية للأشهر البالغة من 2 إلى 6 أشهر القادمة. هناك هيكل صعودي عالي الجودة في صفقات الكتل، ومخاوف التقلب تتراجع، لكن السوق لم يكمل بعد هجرة دلتا الإيجابية عبر المدى الكاملة. يتطلب تأكيد الاتجاه الحقيقي أن يغلق السعر بشكل متتالي فوق 900–930 دولار، مع رؤية ما يلي: ارتفعت عمليات الشراء في نفس الوقت في أغسطس وسبتمبر وأكتوبر؛ توقفت عمليات البيع في منتصف الأجل عن التوسع؛ تحولت معاملات الشراء على جانب الطلب إلى استثمار جديد في اليوم التالي، وعادت تدريجيا إلى هيكل الشراء الافتراضي الطبيعي. إذا انخفض السعر مرة أخرى إلى أقل من 830 دولار واستمر سعر البيع في الارتفاع، يجب أن يعود إلى الدفاع. إذا انخفض إلى ما دون 790 دولارا أكثر ولم ينتقل Call OI إلى أغسطس–أكتوبر، فمن المرجح أن يكون هذا الارتفاع تضخيم جاما سلبيا وتغطية قصيرة، وليس انعكاسا حقيقيا للاتجاهات. باختصار، لا يزال من الأفضل البيع عند الارتدادات والإضافة عندما تنخفض الأسعار.

بيانات $MU الخيارات ليست جديرة بالنظر حقا؛ فهي في الأساس للتحوط. هناك احتمال لحدوث ارتداد مبالغ فيه على المدى القصير، لكن قبل أن يرتفع فوق 800 دولار، لا يزال الارتداد يفتقر إلى التأكيد الهيكلي. مشكلة أكبر تأتي من النتيجة السلبية الضخمة التي ستنتهي صلاحيتها في 31 يوليو. المتداولون يضخمون تقلبات الأسعار، ومتابعة الارتفاعات قد تؤدي إلى تراجعات سريعة، وقد يؤدي الصيد القاعي إلى هبوط ثان. من حيث هيكل الخيارات، يظل الاستثمار المفتوح على المدى القريب والمتوسط دفاعيا. لا تزال المكالمات الجماعية طويلة الأجل متفائلة، ولم ينكسر منطق المدى طويل الأمد بالكامل. استراتيجية النقطة من الأفضل الانتظار حتى يستعيد 800 موقعه قبل أن يتبعه، بدلا من اتباع السكين الطائر. 800 هو مستوى تأكيد الارتداد 750 موقعا دفاعيا رئيسيا قبل مزاد الخزانة الأمريكي في 5 أغسطس، حان الوقت فعليا للراحة.