#非农意外转负، مؤشر أسعار المستهلك هو العامل الرئيسي في رفع أسعار الفائدة في يوليو، فقدت الولايات المتحدة بشكل غير متوقع 23,000 موظف غير زراعي، وهو أقل بكثير من الزيادة المتوقعة البالغة 80,000، وتم تعديل أرقام مايو ويونيو للأسفل بمقدار إجمالي 103,000. لم يعد تراجع التوظيف مجرد ضجيج شهري واحد، وقد خفض السوق بسرعة توقعاته لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر. بالنسبة للأسواق المالية، فإن الإيجابي الفوري قصير الأجل هو تحسن توقعات السيولة: عوائد سندات الخزانة الأمريكية وانخفاض الضغط الدولاري، مما يمنح أسهم التكنولوجيا الذكية والذهب والبيتكوين وغيرها من الأصول الخطرة استراحة. لكن الآن، لا يمكننا فتح الشمبانيا مبكرا؛ النفط الخام والتضخم هما أكبر المتغيرات. المعركة الحاسمة الحقيقية التالية هي مؤشر أسعار المستهلك: إذا استمر التضخم في التراجع، فإن "ضعف التوظيف + التضخم الضعيف" سيحد أكثر من مساحة الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة؛ إذا دفعت أسعار النفط مؤشر أسعار المستهلكين إلى الارتفاع مرة أخرى، فسيصبح السيناريو الأكثر إزعاجا: "توظيف ضعيف + تضخم قوي." لقد مررت الرواتب غير الزراعية بالفعل إلى مؤشر أسعار المستهلك؛ البيانات القادمة للتضخم ستحدد فعليا اتجاه السيولة العالمية.

فرحة عظيمة! احتفظت بذهبي 4200 لمدة شهرين وأخيرا وصلت إلى نقطة التعادل. لا أعتقد أن الذهب يمكن أن يخسر المال بعد ثلاث إلى خمس سنوات، ولا يمكنه أن يتفوق على التضخم. $XAUT

منطقيا، أسعار الفائدة العالية، عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة، الصراعات الجيوسياسية، تدفقات رأس المال الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة، ضيق السيولة، وما إلى ذلك — هذه العوامل في الدورات القليلة الماضية كانت ستؤدي على الأرجح إلى انخفاض البيتكوين بشكل أكبر. لكن هذه المرة، لم يكن هناك أي تدافع حقيقي من الذعر. لا أعتقد أن هذه هي أدنى نقطة بالتأكيد؛ في المستقبل، قد تنخفض إلى ما دون 60,000 دولار أو حتى أقل قليلا. لكن أعتقد أن هذا أقرب إلى نطاق منخفض متوسط إلى طويل الأجل بدلا من سعر أدنى محدد. السبب بسيط: أولئك الذين يرغبون حقا في البيع قد باعوا أسهمهم في الغالب، بينما الصناديق طويلة الأجل، وصناديق المؤشرات المتداولة، وسندات الخزانة المدرجة للشركات المدرجة تتحمل الأرباح باستمرار. مركز التكلفة في السوق ارتفع بوضوح، وانخفاض قيمة البيتكوين يرتفع ببطء مع دخول المؤسسات. البيانات: السعر المفرد البالغ 63,000 دولار قد تراكم بالفعل ليصل إلى 1.15 مليون بيتكوين (BTC)، وهو ظاهرة نادرة للغاية عبر التاريخ. لا تخمن أدنى نقطة؛ بدلا من ذلك، ابن المواقع ببطء في أدنى النطاق؛ استمر في الشراء عندما ينخفض، وزد موقعك عند الانهيار، ومدد الفترة إلى ثلاث إلى خمس سنوات. رأس وذيل السمكة يأكلان جسم السمكة؛ المستفيدون الحقيقيون هم أولئك الذين، عندما يذعر الآخرون، يجرؤون تدريجيا على شراء مواقع في قاع المنطقة.

لم تقم سبيس إكس ببيع البيتكوين في الربع الثاني ولا تزال تحتفظ ب 18,712 بيتكوين — ماسك حقا حامل للألماس! تم الاحتفاظ بهذه البيتكوين منذ حوالي خمس سنوات على الأقل. بدأ تخصيص البيتكوين في عام 2021، لكن حوالي ثلث العملات تم بيعه مبكرا. وثائق الطرح العام الأولي كشفت عن التكاليف: امتلاك 18,712 بيتكوين بقيمة البيتكوين، التكلفة الإجمالية حوالي 661 مليون دولار، بمتوسط حوالي 35,324 دولار لكل عملة، مع ربح غير محقق حاليا يزيد عن 500 مليون دولار. $BTC

يغير الذكاء الاصطناعي العمل الذهني، والذكاء الاصطناعي الجسدي يغير العمل البدني؛ التخزين يحدد كفاءة الذكاء الاصطناعي، والروبوتات تحدد نشر الذكاء الاصطناعي. لذا لم أفهم أبدا أولئك الذين كانوا يبدعون التخزين على المكشوف لفترة طويلة. إذا اعتقدوا أن المركز مرتفع، يمكنهم تقليل مراكزهم وانتظار التراجع قبل الشراء. لكن التخزين قصير الأجل طويل الأجل هو في الأساس مقامرة بأن اتجاه الذكاء الاصطناعي قد انتهى. على العكس، أتفق أيضا أن المستقبل سيكون الموضوع الرئيسي للذكاء الاصطناعي المادي. وحدات معالجة الرسوميات تتعامل مع الحوسبة، وإدارة القواعد العالية تتولى نقل البيانات، وبدون تخزين، حتى أقوى الذكاء الاصطناعي لا يستطيع التشغيل. سيستمر تطوير الروبوتات، والقيادة الذاتية، والتصنيع الذكي في نهاية المطاف في زيادة الطلب على التخزين عالي الأداء. استثماري بسيط: لا تطارد الارتفاعات، اشتر دفعات عند التراجع، واشتر بجرأة عندما تنهار الأسعار. يوصى فقط بأكثر سهمين استقرارا. SK Hynix ($SKHY) هي الرائدة العالمية المطلقة في مجال HBM، المستفيدة الأساسية من تخزين الذكاء الاصطناعي، وتعمل حاليا مع 142U. لم تعد تسلا ($TSLA) مجرد شركة سيارات؛ بل حلها البصري الخالص للقيادة الذاتية بنظام FSD هو في الأساس روبوتات. حاليا، يقوم المصنعان الرئيسيان في الولايات المتحدة بتطوير تحول تصنيع الروبوتات الشبيهة بالبشر، مع 322U.

لماذا لا تقول إنك بعت 1,638 بيتكوين الأسبوع الماضي؟ رغم أن الأمر ليس كبيرا، إذا لم تقل شيئا، أشعر بالذنب.

#美日确认联合购汇 لماذا الولايات المتحدة واليابان مستعدة للتدخل في الين شخصيا هذه المرة؟ في السنوات الأخيرة، اقترضت كميات كبيرة من الصناديق الين بفائدة منخفضة لشراء أسهم أمريكية، وذكاء اصطناعي، وبيتكوين وأصول دولار أخرى—وهذا ما يسميه الناس عادة تداولات الين كاري. ما تخشاه الولايات المتحدة حقا هو أنه إذا استمر الين في الانخفاض، فإن صفقات الحمل ستنمو أكثر فأكثر؛ إذا ارتفع الين فجأة فجأة وركزت الصناديق لإغلاق المراكز، فلن يكون التأثير على سوق الفوركس فقط بل على السوق المالية العالمية. لذا هذه المرة، تدعم الولايات المتحدة استقرار سعر الصرف الياباني مع توسيع أدوات FIMA، على أمل أنه أثناء شراء الين، لن تضطر اليابان إلى بيع سندات الخزانة الأمريكية لجمع الدولارات، مما يقلل من التأثير على سوق الخزانة الأمريكي. ومع ذلك، الأمر يتعلق فقط بالتحكم في الوتيرة، وليس بتغيير الاتجاه. طالما حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار فائدة مرتفعة، واستمر اليابان في رفع أسعار الفائدة ببطء، واستمر فرق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان، ستتدفق الأموال في النهاية إلى الدولار الأمريكي. يمكن لتدخل سعر الصرف أن يثبت المزاج قصير الأجل، لكنه يصعب تغيير الاتجاه طويل الأمد. هذه المرة يبدو الأمر أشبه بنافذة زمنية للسوق للخروج بشكل منظم، بدلا من تكرار التدفق السريع لتداولات الحمل التي شهدتها 2024. بعد ذلك، يبقى التركيز على الرواتب غير الزراعية الأمريكية، وسياسات الاحتياطي الفيدرالي، وفرق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان.

#美方委托高盛与摩根士丹利干预日元 وفقا لصحيفة فاينانشال تايمز، استخدمت وزارة الخزانة الأمريكية الاحتياطي الفيدرالي لنيويورك لبيع اليورو وشراء الين بمساعدة جولدمان ساكس ومورغان ستانلي. وهذا دعم مباشر نادر للغاية للين من قبل الولايات المتحدة منذ ما يقرب من 30 عاما؛ وكان آخر إجراء مماثل هو تدخل منسق من قبل مجموعة السبع في عام 2011. وفي الوقت نفسه، استولى رويترز أيضا على دفتر وزير الخزانة الأمريكي بيسنت، والذي كتب فيه: "اشتر من 5 إلى 10 مليارات ين." أريدك أن تعرف ما ^_^ أريدك أن تعرفه لماذا تدخلت الولايات المتحدة شخصيا؟ ما تخشاه الولايات المتحدة حقا ليس انخفاض قيمة الين نفسه، بل أن استمرار ضعف الين قد يؤدي إلى مخاطر مالية أكبر. من ناحية، إذا استمر الين في الانخفاض بشكل أحادي، فقد يخلق بسهولة توقعا إجماعيا في السوق لبيع على المكشوف، مما يتصاعد في النهاية إلى أزمة سعر الصرف؛ من ناحية أخرى، كان مقدار كبير من رأس المال العالمي يقترض الين منخفض الفائدة لفترة طويلة، مستثمرا في أصول مخاطرة مثل الأسهم الأمريكية، والذكاء الاصطناعي، والعملات الرقمية. إذا ارتفع الين بسرعة في المستقبل، فقد يتركز تداول المراجحة ويغلق، مما يؤثر بشكل أكبر على الأسواق المالية العالمية. كان هذا التدخل أكثر لتثبيت توقعات السوق بدلا من تغيير الاتجاه طويل الأجل. فبعد كل شيء، فإن 5 إلى 10 مليارات دولار ليست كبيرة بالنسبة لسوق الفوركس الذي يتجاوز حجم التداول اليومي 7 تريليون دولار. ما يحدد حقا مسار الين يبقى فرق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة بينما تكون زيادات أسعار الفائدة اليابانية محدودة، فستستمر الأموال في التدفق إلى الدولار الأمريكي، مما يصعب عكس الاتجاه طويل الأمد من خلال تدخل العملة فقط. هذه الخطوة أشبه برسم "خط أحمر سياسي" للسوق، يطلب من الصناديق عدم بيع الين على المكشوف بشكل أحادي دون تكلفة. يمكنها التخفيف من المخاطر قصيرة الأجل لكنها لا تحل المشكلات الأساسية. ما يحدد مستقبل الين حقا لا يزال الاحتياطي الفيدرالي، وبنك اليابان، والتغيرات في فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان. الاقتصاد العالمي هو رقعة شطرنج، مترابطة ارتباطا وثيقا. صاروخ واحد يمكن أن يغير أسعار النفط، وبرميل النفط الخام يمكن أن يغير التضخم، ورفع سعر الفائدة واحد يمكن أن يغير أسعار الأصول العالمية. الأحداث التي تبدو غير مرتبطة ستنعكس في نهاية المطاف في محفظة الجميع من خلال السيولة.

في الأشهر التي تلت تقليل الخسائر إلى النصف هذا العام، أدركت أخيرا شيئا واحدا. الأموال التي تم كسبها في السنوات السابقة لم تكن مجرد تحقيق دخل معرفي، بل كان المزيد منها يمنح من خلال السيولة. خلال تلك السنوات، أطلق الاحتياطي الفيدرالي تيسير نقدي ضخم، وغمرت السيولة العالمية، ودخل عالم العملات الرقمية موسم تقليد. طالما لديك رأس مال، وتجرؤ على الشراء، والاحتفاظ بالأصول، يمكن للعديد من الأصول أن تحقق أرباحا في النهاية. الاختبار الحقيقي يأتي بعد تراجع السيولة. عندما يتوقف السوق عن الارتفاع بشكل واسع، وعندما تبدأ التقييمات في التقلص، وعندما تحتاج كل صفقة إلى دعم أساسيات ومنطق، فقط حينها يمكن للمرء أن يعرف أي الأرباح منحها العصر وأيها حقا ملك لنفسه. لم تكن هذه الجولة من الانخفاض سيئة بالنسبة لي؛ فقد جعلتني أستعيد احترام السوق وجعلتني أدرك أنه في الاستثمار، لا يجب اعتبار الحظ قوة، وخاصة في سوق صاعد، لا يمكنك الاعتماد على قدرتك الخاصة. في السوق الصاعدة، تكسب المال من السيولة؛ وفي سوق هابط، تكسب المال من خلال الإدراك. فقط من خلال عبور سوق صاعد وهابط كامل يمكن أن يكون المال الذي تكسبه ملكا لك حقا.