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El informe de empleo movió los precios de septiembre. El IPC puede decidirlo. Las nóminas en EE. UU. cayeron 23.000 en julio, frente a las expectativas de un crecimiento de ~85.000, marcando el primer mes negativo desde febrero. Mayo y junio se revisaron a la baja en un total combinado de 103.000: · Mayo: 129K a 63K · Junio: 57K a 20K La desaceleración es más amplia que un mes. El crecimiento de la nómina promedió 34.000 en el último año, mientras que los salarios horarios medios se mantuvieron casi estables en julio y el crecimiento salarial se enfrió hasta el 3,2% interanual. Pero la tasa de desempleo del 4,1% no cuenta una historia sencilla. La fuerza laboral se redujo en 264.000, lo que llevó la participación al 61,4%, su nivel más bajo en más de cinco años. La caída principal en la nómina también incluyó una caída de 50.000 en la educación en los gobiernos locales, una categoría vulnerable a distorsiones estacionales. Aun así, la debilidad se extendió a las actividades minoristas y financieras, mientras que la sanidad solo añadió 22.000 empleos, por debajo de su media reciente. Tras el informe de empleo del 7 de agosto, CME FedWatch asignó aproximadamente un 44% de probabilidad a una subida de 25 puntos básicos en septiembre, mientras que Kalshi mostró alrededor del 64% de probabilidades de no cambiar a fecha del 8 de agosto. Esas cifras provienen de mercados y metodologías diferentes, pero ambas apuntan a la misma conclusión: septiembre sigue abierto. Ahora el foco se centra en el IPC de julio del 12 de agosto. El consenso espera que la inflación general disminuya ligeramente hasta alrededor del 3,4% interanual desde el 3,5%. Pero el CPI principal es solo una parte de la historia. El IPC subyacente de junio fue más bajo, con un 2,6%, así que la verdadera prueba es si la presión energética comienza a extenderse hacia los bienes, vivienda y servicios subyacentes. Para las criptomonedas, un menor crecimiento del empleo y los salarios puede reducir la presión para una política más estricta y reducir los rendimientos de los bonos del Tesoro. Pero si una contratación más suave se convierte en una desaceleración del crecimiento más profunda, la interpretación positiva en liquidez se vuelve menos sencilla. Un IPC más alto, especialmente a nivel básico, podría reactivar rápidamente el aumento de precios. Una cifra más suave reforzaría el argumento para mantener los tipos estables y desviaría la atención hacia si continúa el enfriamiento del mercado laboral. ¿Confirmará el IPC la tendencia posterior a la nómina hacia la ausencia de cambios, o volverá a poner firmemente sobre la mesa una subida en septiembre? #PayrollsDropCPIFocus

SpaceX superó su primera prueba de desbloqueo, pero aún no la de valoración. Las acciones subieron un 6,1% hasta 114,92 dólares el 6 de agosto, incluso cuando hasta 911,5 millones de acciones se hicieron elegibles para la venta, más que las aproximadamente 638,9 millones vendidas en su OPV. El repunte siguió a una caída de casi un 14% el día anterior, mientras que la acción sigue por debajo de su precio de oferta de 135 dólares. Su primer informe de resultados tras la salida a bolsa ofreció un claro avance en los resultados: · Los ingresos alcanzaron los 7.800 millones de dólares, más del 90% interanual · La pérdida neta se redujo a 541 millones de dólares, o 0,09 dólares por acción, menos de la mitad que esperaban los analistas · Los ingresos por IA alcanzaron los 2.560 millones de dólares, un aumento del 247% interanual SpaceX informa ahora de la IA como un segmento central tras su adquisición de xAI en febrero, incorporando xAI, Grok y X al negocio en general. Pero Starlink sigue siendo el motor actual de ingresos. El segmento de conectividad generó 4.290 millones de dólares, un aumento del 66% interanual y representando más de la mitad de los ingresos totales, mientras que los suscriptores de Starlink se duplicaron hasta unos 12 millones. El lado del gasto cambió la conversación. El capital total trimestral subió a unos 18.300 millones de dólares, con aproximadamente 15.800 millones destinados a infraestructuras de IA, más del doble que el trimestre anterior y significativamente por encima de los ingresos trimestrales actuales por IA. Esa comparación no refleja el valor plurianual de la infraestructura, pero muestra la magnitud de la construcción inicial. Los inversores están separando cada vez más la demanda rápida de IA del coste de entregarla. El desbloqueo también requiere contexto. Que las acciones se vuelvan elegibles para la venta no significa que todas se hayan vendido el 6 de agosto. La recuperación muestra que el mercado absorbió el primer día de oferta potencial, no que la presión vendedora haya desaparecido. El 6 de agosto fue solo el primer lanzamiento preparado. Continúan tramos adicionales bajo el calendario de bloqueo de la OPV, mientras que las acciones de Elon Musk están sujetas a un bloqueo de 366 días. La siguiente prueba es si la base de ingresos de Starlink y el rápido crecimiento de la IA pueden soportar un mayor capital antes de que haya más acciones disponibles. ¿Qué señal importa más ahora: los ingresos de la IA convirtiéndose en márgenes más fuertes, o la absorción continua del suministro desbloqueado? #SpaceXUnlockRebound #AIMemoryBullTest

Sandisk superó el trimestre. El mercado aún quería más. Los ingresos del cuarto trimestre fiscal alcanzaron los 8.970 millones de dólares, un aumento del 51% secuencial y un 372% interanual, mientras que el BPA no GAAP fue de 39,25 dólares. El consejo también aprobó otro programa de recompra de acciones de 14.000 millones de dólares, elevando la autorización restante a 15.500 millones. Los detalles muestran lo nítido e irregular que se ha vuelto el ciclo actual de destellos: · Aproximadamente dos tercios del crecimiento secuencial de ingresos se debía a precios más altos, frente a un tercio por volumen · Los ingresos de los centros de datos se duplicaron trimestre tras trimestre hasta 2.980 millones de dólares · Los ingresos de los consumidores cayeron un 32% en el mismo periodo · El margen bruto del cuarto trimestre alcanzó el 84,6% Pero las expectativas han ido aún más rápido. Sandisk guió los ingresos del primer trimestre fiscal a 10.300 millones de dólares a 10.800 millones de dólares y el BPA no GAAP a 44-46 dólares. Las acciones cotizaron a la baja fuera de horario laboral mientras los inversores se centraban en unas previsiones que no superaron las expectativas elevadas. Aun así, su perspectiva de margen bruto fuera del GAAP del 83%-85% sugiere que la dirección espera que los márgenes se mantengan elevados. La ampliación de la recompra es notable junto con una fuerte generación de caja. El flujo de caja libre del cuarto trimestre alcanzó los 7.0800 millones de dólares, o 5.040 millones de dólares tras ajustar por la actividad de Flash Ventures y los pagos vinculados a sus nuevos acuerdos de modelo de negocio. Sandisk firmó cinco acuerdos NBM más desde abril, incluidos tres con nuevos clientes, esumando el total a 10. Estos acuerdos podrían mejorar la visibilidad de la demanda más allá del ciclo actual de precios. También hay un enfoque de IA a largo plazo. Sandisk y SK hynix lanzaron la primera especificación abierta de Flash de Alto Ancho de Banda a través del Open Compute Project, con un objetivo de hasta 512GB por paquete y un ancho de banda de hasta 3TB/s para la inferencia de IA. Eso deja dos historias en el mismo informe. La demanda de almacenamiento por IA se está acelerando, pero gran parte del potencial de subida a corto plazo sigue proviniendo de la valoración NAND. El Día del Inversor del 13 de agosto es la próxima oportunidad para que la dirección explique si el HBF y la demanda contraída pueden sostener un crecimiento más duradero. ¿Ves aquí un ciclo de almacenamiento duradero de IA, o las expectativas ya van por delante de los fundamentos? #SandiskBeatAndBuyback #EarningsRealityCheck

Esta temporada de resultados está enviando un mensaje claro: superar las estimaciones ya no es suficiente. SpaceX informó de sus primeros resultados trimestrales como empresa cotizada, con ingresos del segundo trimestre subiendo un 92% interanual hasta 7.810 millones de dólares y su pérdida operativa reduciéndose de 970 millones un año antes a 143 millones. Los suscriptores de Starlink se duplicaron hasta 12 millones, ayudando a que los ingresos por conectividad aumenten un 66%. Pero el capital para infraestructuras de IA alcanzó los 15.800 millones de dólares, frente a los 749 millones de hace un año. SpaceX afirmó que el hardware de NVIDIA impulsará Starmind AI1, mientras que Musk afirmó que su infraestructura de IA más amplia se construirá exclusivamente sobre chips NVIDIA. La acción devolvió ganancias fuera del horario laboral. A continuación viene una prueba de oferta: 911,5 millones de acciones, aproximadamente el 12% de las acciones en circulación y más que la cotización pública actual, serán elegibles para la venta el 6 de agosto. AMD contó una historia similar. Los ingresos del segundo trimestre alcanzaron los 11.540 millones de dólares, un aumento del 50% interanual, mientras que el BPA ajustado fue de 1,66 dólares. Los ingresos de los centros de datos aumentaron un 107% hasta 6.700 millones de dólares, o el 58% de las ventas, y la previsión de ingresos del tercer trimestre de unos 13.000 millones superó el consenso. Las acciones aún cayeron más de un 8% después del horario laboral, ya que los inversores cuestionaron si la tasa de crecimiento y el margen bruto no conformado con los GAAP aproximadamente del 56% podrían justificar la valoración a medida que Helios comienza a subir. Tres temas están impulsando la reacción: · Calidad del crecimiento: ¿La demanda de IA se está convirtiendo en beneficios duraderos? · Intensidad de capital: ¿Cuánto gasto se requiere para sostener ese crecimiento? · Expectativas: ¿Cuántas buenas noticias ya se tenían en cuenta? La decisión de NVIDIA de SpaceX también pone de manifiesto el contexto competitivo al que se enfrenta AMD. No debilita el crecimiento reportado de los centros de datos de AMD, pero muestra lo intensamente disputados que están los contratos importantes de infraestructuras de IA. La barra de ingresos se ha movido. La cuestión ya no es si las empresas pueden superar las estimaciones, sino si sus resultados pueden superar las expectativas. Para los usuarios de criptomonedas, las acciones tokenizadas están acercando estos movimientos impulsados por los beneficios a los mercados on-chain. ¿Qué es lo que más importa en esta fase del ciclo de la IA: un crecimiento más rápido, márgenes más fuertes o rendimientos más claros sobre el capex? #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops