Os dados ainda não saíram, mas o mercado já começou a agitar-se. A CME indica uma probabilidade de 55,6% de não haver aumento das taxas, enquanto Polymarket e Kalshi vão diretamente para mais de 63%. Para o mesmo evento, há uma diferença de quase 10 pontos percentuais. Ambos os mercados estão a apostar, mas a direção e a intensidade das apostas são diferentes. Esta divergência é em si um sinal; o mercado não tem consenso, e o CPI de quarta-feira vai forçar um deles a ceder. As expectativas pós-relatório de emprego já foram negociadas antecipadamente, o BTC está estável em 65000 por essa razão, as boas notícias já foram incorporadas. Agora, a expectativa para o CPI é de continuação do arrefecimento, com o geral em 3,4% e o núcleo em 2,5%. Se corresponder às expectativas, a reação do mercado não será grande, porque o que tinha de subir já subiu. Mas se o CPI surpreender positivamente, revertendo as expectativas, o mercado será apanhado desprevenido. Tenho três possibilidades na cabeça: · CPI continua a descer: confirmação da expectativa de não aumento das taxas, BTC pode subir para ultrapassar os 66000, ouro recua ligeiramente. · CPI conforme esperado mas sem surpresas: reação do mercado calma, BTC continua a oscilar perto dos 65000, à espera do próximo catalisador. Esta é a hipótese mais provável. · CPI surpreende positivamente: reversão da expectativa de corte das taxas, BTC recua para 64000 ou menos, ouro e energia beneficiam, bolsa americana sob pressão. Eventos de baixa probabilidade costumam causar as maiores oscilações. A diferença nas expectativas é a âncora da precificação. $SNDK $XAU $BTC #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？

A temporada de relatórios financeiros da infraestrutura de AI chegou, e esta noite é um ponto crucial. Palantir deu o exemplo há duas semanas, com um crescimento de receita de 93% e um aumento de 12%. A SpaceX teve uma receita de 7,8 mil milhões, mas despesas de 18,37 mil milhões, um aumento de 550%, queimando dinheiro muito mais rápido do que o crescimento da receita. Agora, todos estão a observar se a AI pode ser lucrativa. Esta semana, os relatórios financeiros estão muito concentrados Lumentum e CoreWeave divulgam após o fecho do mercado esta noite, Coherent amanhã após o fecho, Applied Materials no dia seguinte, e a Cisco também está na lista de observação. Cinco elos totalmente cobertos: a nuvem AI é o cérebro do poder computacional, a comunicação ótica é o sistema vascular dos dados, os equipamentos são a fábrica de chips, e a rede é o esqueleto da ligação. A pressão em cada elo é diferente; a comunicação ótica e a nuvem AI têm a maior visibilidade de encomendas, diretamente ligada à expansão dos clusters de poder computacional, com uma probabilidade alta de orientações fortes. A direção dos equipamentos enfrenta pressão, o ritmo dos gastos de capital está a abrandar, e o crescimento marginal está a diminuir. A tração da rede empresarial AI é a mais fraca, dependendo se a procura tradicional pode recuperar. As regras desta temporada de relatórios já estão definidas: os números do trimestre são apenas o bilhete de entrada, a orientação é que define o preço. O mercado não olha para quanto ganhaste nos últimos três meses, mas para quanto podes ganhar a seguir. Orientação forte significa compra, orientação fraca, mesmo com bons resultados, não serve. Vale a pena observar a comunicação ótica e a nuvem AI, pois a visibilidade das encomendas é alta, sendo os sinais mais fáceis de superar as expectativas. Na direção dos equipamentos, é melhor aguardar, pois ainda não foram eliminados todos os riscos dos gastos de capital. $SNDK $SPCX $SKHYNIX #财报观察员：AI基建财报接力登场

O acordo de Ormuz voltou a ficar bloqueado, e o preço do petróleo disparou. O petróleo bruto WTI $CL subiu para 80,98 dólares, e o Brent $BZ também subiu em simultâneo. O Irão apresentou as suas condições: levantar o bloqueio marítimo dos EUA, retirada das forças americanas da região do Irão, compensação pelos danos do conflito, descongelamento dos ativos iranianos. Cada uma destas condições é mais dura que a outra, e a possibilidade de um acordo a curto prazo é baixa. Omã está a mediar as negociações para uma rota segura, mas ainda está longe de uma reabertura total. O risco geopolítico tem vindo a aumentar continuamente hoje. Os houthis atacaram novamente a refinaria da Saudi Aramco, e a tensão em todo o Médio Oriente não mostra sinais de aliviar, mantendo a incerteza no preço do petróleo. Então, por que razão o BTC e o ETH estão a cair? O mercado está a recalcular; a subida contínua do preço do petróleo significa uma maior expectativa de inflação, o que torna mais difícil para o Fed baixar as taxas de juro, podendo até aumentá-las. O BTC caiu para perto dos 64300, o ETH para 1878, revertendo os ganhos anteriores. As principais criptomoedas estão numa posição bastante embaraçosa neste momento. Risco geopolítico eleva o preço do petróleo → preço do petróleo eleva a expectativa de inflação → expectativa de inflação atrasa cortes nas taxas → ativos de risco sob pressão. Esta cadeia de transmissão está a funcionar atualmente, e o BTC e o ETH estão a ser pressionados pela lógica macroeconómica a curto prazo. Não se apresse a comprar na baixa agora; o risco geopolítico e a tendência do preço do petróleo ainda não estão claros, e os dados do CPI vão ser divulgados em breve, aumentando a incerteza. Espere que estas duas variáveis se clarifiquem antes de agir; controle-se e só mexa quando a direção estiver clara. $BTC $ETH #霍尔木兹协议未落地，油价风险再升温？

#闪迪8月13日投资者日临近，财报分歧待解 闪迪$SNDK esta noite subiu diretamente numa linha até 1277, quase 100 pontos de valorização O aparecimento de um aumento de volume nesta posição indica que perto dos 1200 há quem esteja disposto a comprar, o sentimento do mercado está a recuperar gradualmente do pessimismo. O catalisador principal é o Investor Day de 13 de agosto. O maior problema do relatório financeiro é a orientação fraca, o mercado tem estado preocupado se isto é uma postura conservadora da gestão ou se a procura de armazenamento para AI está realmente a arrefecer. O plano de recompra de 14 mil milhões ainda não foi explicado claramente. O Investor Day é uma oportunidade, esta subida de hoje à noite é provavelmente o capital a entrar antecipadamente, apostando que o Investor Day trará conteúdos acima das expectativas. O relatório financeiro em si não é mau, receitas de 8,97 mil milhões, margem bruta de 84,6%, EPS de 39,25, não há falhas nos números. A orientação fraca foi digerida ao longo de quase uma semana, as más notícias estão a ser gradualmente eliminadas. O mercado começa a reavaliar este relatório financeiro, o que também explica porque há quem esteja disposto a comprar perto dos 1200. Até onde esta recuperação pode ir, depende de dois sinais: se os 1200 se mantêm e se o Investor Day traz conteúdos acima das expectativas. Antes destes dois sinais, considere isto apenas uma recuperação, espere pela confirmação para ajustar as expectativas. $SKHYNIX $SPCX

Depois dos dados de emprego não agrícola terem saído na sexta-feira passada, só tive uma sensação: o dinheiro está à procura de um lugar para ficar, mas ainda não encontrou o BTC. Esses dados de emprego não agrícola foram os primeiros a fazer o ouro reagir. Em uma semana, subiu mais de 7%, firmemente acima de 4300. A lógica não é complicada: dados de emprego fracos, probabilidade de aumento das taxas em queda, dólar enfraquecendo, e o ouro foi impulsionado para cima. Mas o problema é que, com os mesmos dados, o ouro já incorporou totalmente a expectativa de corte de juros, enquanto o BTC e o ETH ainda estão a hesitar. Na verdade, o ETF tem sido um suporte constante, com entrada líquida de 865 milhões de dólares na semana passada, dos quais a BlackRock sozinha investiu quase 700 milhões. O Ethereum teve entradas líquidas por cinco semanas consecutivas, sem interrupção. O dinheiro está realmente a entrar, mas o preço está estável. Isso indica que há quem esteja a comprar e quem esteja a vender em níveis elevados. As posições estão a ser trocadas, e ninguém ganhou no curto prazo. O prémio da Coinbase está consistentemente negativo, o que significa que as instituições nos EUA estão a sair, enquanto o capital asiático está a entrar, duas forças opostas em confronto. A posição atual do ouro serve como um exemplo para o mercado: enquanto a expectativa de corte de juros existir, ativos com lógica coerente podem subir. O BTC não acompanhou, não porque a lógica macro esteja errada, mas porque ele próprio tem um fardo maior. Ele precisa que os dados do CPI se confirmem para definir o próximo passo. Se na quarta-feira o CPI continuar a arrefecer, a probabilidade de recuperação do BTC é alta, o ouro já abriu o caminho. Se o CPI subir, a expectativa de corte de juros recuar, o ouro corrigir, o BTC pode continuar a hesitar. Neste momento, antes de a direção ficar clara, não vale a pena apostar pesado, é esperar pelos dados. $XAU $BTC $ETH #现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？

A Apple está a testar chips DRAM da ChangXin Memory, planeando usá-los em várias linhas de produtos do iPhone e MacBook. Se esta notícia tivesse sido divulgada há dois anos, provavelmente ninguém lhe daria muita importância. Mas neste momento, o sinal que transmite é muito mais profundo do que aparenta; os fabricantes finais estão ativamente à procura de fornecedores alternativos, e o panorama dos chips de memória pode estar a começar a mudar. A posição das ações de memória está realmente muito delicada agora; os relatórios financeiros superaram as expectativas, mas os preços das ações continuam a cair. A SanDisk $SNDK teve um aumento de receita de 372%, margem bruta de 84,6%, e aprovou uma recompra de 14 mil milhões, mas mesmo assim caiu 7% após o fecho. A Western Digital duplicou os lucros, mas caiu 11% após o fecho. A SK Hynix $SKHYNIX teve uma queda máxima de 54%, e a Samsung Electronics 42%. Quanto melhores os resultados, mais forte é a queda; o mercado simplesmente não acredita. Mas hoje, após a abertura do mercado sul-coreano, a SK Hynix subiu mais de 4%, a Samsung Electronics mais de 3%, e o KOSPI chegou a subir mais de 2%. A pressão de venda alavancada está a aliviar, e após a implementação das novas regras regulatórias para ETFs alavancados, o tamanho dos produtos relacionados está a encolher; com menos vendas, o preço das ações naturalmente recupera. Note-se que isto é uma recuperação emocional de curto prazo, não uma reversão dos fundamentos. O facto da Apple estar a procurar a ChangXin é algo que muitos consideram apenas uma notícia comum, mas o seu peso é na verdade significativo. O padrão de certificação da cadeia de fornecimento da Apple é extremamente elevado; se a ChangXin realmente entrar na cadeia, isso significa que os chips de memória chineses entram pela primeira vez no sistema de fornecimento dos principais fabricantes finais globais. Para a Samsung e SK Hynix, a ameaça a curto prazo não é grande, pois a capacidade e a taxa de sucesso da ChangXin ainda estão atrás dos gigantes coreanos. Mas o "efeito janela quebrada" é mais importante do que o volume real de encomendas — quebra a certeza do panorama existente. O ciclo de aumento de preços dos chips de memória no último ano baseou-se em "oferta altamente concentrada + explosão da procura de IA". Se os fabricantes finais começarem a procurar ativamente fornecedores alternativos, mesmo que apenas na fase de "teste", isso envia um sinal ao mercado de que o equilíbrio entre oferta e procura não é imutável. Esta mudança marginal nas expectativas pode ser mais duradoura do que o impacto de um único relatório financeiro. O Bank of America também está a alertar, prevendo que a Samsung possa lançar um dividendo especial superior a 30 biliões de won sul-coreanos e uma recompra de 40 biliões de won, e que a SK Hynix possa usar 50% do fluxo de caixa livre para recompensar os acionistas. As grandes empresas sul-coreanas historicamente são avarentas com o retorno aos acionistas; se até elas estão a propor planos de retorno, significa que a gestão também percebe que "apenas contar histórias já não sustenta a avaliação". O retorno aos acionistas é "algo que as empresas têm de fazer quando o preço das ações cai a determinado ponto", não "um sinal de que os fundamentos melhoraram". O estado atual das ações de memória é que há uma recuperação de curto prazo, mas a pressão a médio e longo prazo não desapareceu. A pressão de venda alavancada aliviou, por isso é normal que o preço das ações recupere um pouco. A entrada da ChangXin pela Apple é uma variável no panorama de longo prazo, não vai mudar nada imediatamente, mas a direção é clara: a oferta está a afrouxar. A expansão da produção está a decorrer em paralelo; os três principais fabricantes de memória planeiam investir 146 mil milhões de dólares em equipamentos no próximo ano, 3,4 vezes mais do que em 2024. A procura de IA ainda existe, mas o "prémio de escassez" está a ser gradualmente diluído. O setor da memória não vai morrer, a procura de IA continua, mas os dias em que os preços subiam simplesmente por estarem parados provavelmente não vão voltar. A recuperação de hoje é mais uma correção natural após o esgotamento das vendas, não uma entrada forte de novos compradores. Vamos esperar por sinais reais; agora o que se deve fazer é aguardar. A paciência na espera trará bons resultados. $SAMSUNG #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？

CPI de quarta-feira, para ser honesto, estes dados são bastante cruciais. A expectativa atual é que o CPI geral ano a ano caia de 3,5% para 3,4%, e o CPI núcleo de 2,6% para 2,5%. O poder do capital é realmente forte, baixou facilmente. Mas a questão é, quanto é suficiente para baixar? Este é o verdadeiro ponto de dúvida do mercado: se haverá aumento de juros em setembro. O relatório de emprego já puxou a expectativa para um corte de juros, mas o CPI é o verdadeiro árbitro. Se o CPI continuar a cair, a probabilidade de aumento de juros diminuirá, e os ativos de risco podem subir novamente. Se o CPI subir, a expectativa de corte de juros recuará, e o mercado terá que reavaliar. $BTC ainda está estável em 65000. O ETF continua com entradas líquidas, a BlackRock investiu quase 700 milhões esta semana, o dinheiro continua entrando. Mas o preço não sobe, 65000 é como uma parede. Se o CPI esfriar, pode haver uma recuperação, com possibilidade de ultrapassar 66000 ou até 67000. Se o CPI subir, pode recuar para 64000 ou menos. $BICO esta moeda realmente me tem dado trabalho ultimamente. As duas posições curtas dos últimos dias foram estouradas, abri uma a 0,0314, foi puxada para cima, não aceitei e abri outra, mas também foi puxada para cima. No entanto, na noite passada acabei por apostar certo e recuperei esta onda, mas para ser honesto, foi um pouco cedo para fechar, não aproveitei tudo. $BEAT caiu de 3,4 para 2,6, quase 30%. Moedas que sobem rápido e caem rápido, quando o volume diminui, fica difícil de seguir, recomendo apenas observar. $SNDK ainda está parado em 1200. A correção das expectativas no setor de armazenamento continua, será que o armazenamento está realmente perdido? Todo o capital fugiu, ninguém pode salvar a SanDisk? Antes dos dados do CPI saírem, não faça grandes ajustes de posição, apostar na direção é menos eficaz do que esperar pela direção, decida após os dados serem divulgados. Agora é o processo de esperar pelo resultado, quarta-feira é o momento de decidir o vencedor. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？

Vamos fazer uma revisão da minha posição atual Atualmente, as posições que tenho são $BICO short, $ZEC short, $ETH short Primeiro, vou rever o que pensei quando fiz short em BICO. Quando entrei, vi que estava em 0,3 e tal, parecia um nível de resistência normal, então tentei controlar essa posição. Hoje, vi que o gráfico de velas formou um U, então entrei short diretamente e coloquei um stop loss. Admito que o stop loss não foi perfeito, mas acredito que ninguém queria isso; eu só planeava um short de curto prazo para tentar ganhar um pouco, desmontar o topo, mas ele subiu facilmente, ultrapassando o topo. Depois disso, na semana passada, só recebi 15 de salário, perdi 5U, e já perdi todo o salário da semana passada. Agora só me resta lutar pela sobrevivência. Continuei entrando short em partes, mas desta vez realizei lucros muito rápido, o que me deixou com uma posição de apenas 0,0 e tal U, não tive escolha. Sinto que perdi muito; se não tivesse realizado lucros em partes, poderia ter ganho pelo menos uns 20U nesta onda. Quanto ao meu ZEC, foi uma coincidência, só entrei short hoje à noite. Vi que de repente apareceu uma grande vela de alta, e não aproveitei a oportunidade em 529. Só fiz um pequeno short em 525, não entrei com muita posição porque achei que não valia a pena, só quis tentar e ver se conseguia algum lucro. Por fim, a minha terceira posição é ETH, que tenho em short há muito tempo. Esta posição foi aberta há cerca de uma semana e tenho mantido. Houve oportunidade de sair, o lucro chegou a 100%, mas fui ganancioso e não realizei lucros a tempo nem ajustei o stop loss, por isso agora estou a segurar a posição. Espero que na próxima semana a tendência se defina e então farei ajustes nas minhas posições. Vou prestar atenção para definir bem as reposições, os lucros e os stop loss na próxima semana, e espero que todos consigam gerir bem as suas posições. A tendência do CPI vai sair na próxima semana, força a todos! #交易之声：你的经验值得被听到

$SPCX está a consolidar em níveis elevados, recuando para perto dos 135. Na semana passada subiu de 105 para 141, um aumento de mais de 30%. Após o desbloqueio, em vez de cair, subiu, forçando os vendedores a fecharem posições, o que impulsionou a subida. Mas agora está a perder força e começou a consolidar em níveis elevados. Ainda mantenho a minha posição longa, comprada a 130, subiu para 141 e voltou para 135, tendo devolvido algum lucro, mas ainda não vendi. Tenho pensado nestes dias se devo vender ou não. Vi alguns sinais, o volume de opções está a aumentar, o que indica que o capital está a apostar numa direção, com grande divergência entre compradores e vendedores. As posições vendidas ainda somam cerca de 250 milhões de ações, representando 16% das ações negociáveis, uma percentagem considerável. Se os vendedores continuarem a ser forçados a fechar posições, o $SPCX pode subir mais uma vez. Mas se a pressão de venda continuar a aumentar, a consolidação em níveis elevados pode ser o topo. Acredito que esta subida é mais impulsionada pela cobertura das posições vendidas após o desbloqueio, e não por uma melhoria repentina dos fundamentos. Os resultados são bons, mas o problema dos elevados gastos de capital em AI ainda persiste. O Citi fixou um preço-alvo de 220, mas agora está em 135, ainda há um longo caminho até aos 220. Por isso, por enquanto mantenho a posição longa, mas sei que isto é apenas um rally, não uma inversão de tendência. Se subir novamente acima de 145, considerarei reduzir a posição. Se cair abaixo de 130, também sairei. Quanto ao $BICO, este token realmente me entusiasma um pouco, mas estas moedas pequenas têm muita volatilidade, após uma subida violenta geralmente segue uma correção forte, e se não se acertar o ritmo, é sofrer para os dois lados. Agora o gráfico diário ainda está a descer, pode haver um pequeno repique a curto prazo, mas a tendência geral continua negativa. $BEAT ainda está em níveis elevados, subiu de 2.2 para 3.4, mais de 50%. Ontem subiu e depois recuou, hoje estabilizou um pouco. O volume ainda está presente, e as ordens de compra aumentam, pode haver oportunidade a curto prazo. Mas entrar neste ponto tem riscos, se quiser participar, é melhor com uma posição pequena. A SanDisk $SNDK ainda está perto dos 1200. Caiu de 1326 e não recuperou, mesmo com notícias positivas não sobe. A correção das expectativas para armazenamento AI continua, o mercado ainda está a digerir, por enquanto não é o meu foco principal. A tendência da próxima semana está para chegar, só falta o CPI. #财报观察员：空头回补成焦点，SpaceX后续怎么看？