O Federal Reserve também teve dificuldades para salvar o mercado Grande notícia: após 24 anos, Japão e EUA estão novamente unindo forças para intervir na taxa de câmbio, com impactos possivelmente comparáveis aos do Acordo Plaza naquela época. Este ano, o iene caiu como um laxante o tempo todo, não só ultrapassando 150, mas agora a marca de 160, e em um momento de julho caiu para 162. O Banco do Japão interveio para resgatar o mercado, mas as buscas globais aos fundos do iene permanecem completamente inabaláveis. Todo o carry trade, avaliado em 2 trilhões de dólares, não só ignora a imagem, mas também transforma continuamente o dinheiro injetado pelo Banco do Japão em lucros liquidados. Quem não conseguia ficar parado era, na verdade, o secretário do Tesouro dos EUA, Becent. Nesta semana, o Banco do Japão assumiu a liderança, investindo US$ 52,8 bilhões em intervenção cambial. O que surpreendeu ainda mais o mercado foi que a Becent vazou inesperadamente uma nota de hotel que dizia "Compre 10 bilhões de ienes" — claramente não um descuido, mas um sinal deliberado divulgado ao mercado. Posteriormente, o Federal Reserve de Nova York interveio no mercado cambial, realizando inspeções nas janelas de câmbio e consultando bancos de divisas cotados por grandes bancos de Wall Street sobre cotações de "50 bilhões de euros vendidos e ienes comprados." A notícia rapidamente se espalhou pelo mercado de câmbio, e os traders já sabiam — o Federal Reserve estava se preparando para intervir. O iene disparou rapidamente, com ursos dominando posições de 162 a 157. Essa mudança é realmente emocionante. Naquela época, Becent, representando o Fundo Soros, destruiu o Banco da Inglaterra, agindo como um caçador financeiro à mesa e suprimindo a libra; Agora ele está do outro lado da mesa, tornando-se o Secretário do Tesouro dos EUA, defendendo pessoalmente a linha de defesa cambial. O céu sempre muda de assunto. Esse comportamento contradiz completamente o princípio orientado pelo mercado, há muito defendido pelos Estados Unidos. Intervir na taxa de câmbio pelo poder estatal deve envolver riscos significativos nos bastidores. Existem dois tipos de riscos. Primeiro, estabilizar o iene na verdade significa estabilizar os títulos do Tesouro dos EUA. O Banco do Japão tem vendido continuamente títulos do Tesouro dos EUA para captar dólares e recuperar a taxa de câmbio, cada vez cerca de 30 a 50 bilhões de dólares. Se essa escala continuar, não só os rendimentos dos títulos do Tesouro vão subir e os preços cair, como o mercado também ficará constantemente dessensibilizado — o mercado sabe que sua munição é limitada, então após cada operação, ela precisa pausar por um tempo, e os ursos continuarão devorando suas fichas. Enquanto isso, o mercado do Tesouro dos EUA perdeu o Japão, seu maior comprador estrangeiro, enquanto empresas de IA ainda emitem centenas de bilhões em títulos de colocação privada anualmente. O capital global já era um poço pequeno, mas agora duas grandes mãos estão continuamente drenando para fora, e a água está quase seca. Se os rendimentos do Tesouro dos EUA não puderem ser mantidos, a liquidez no mercado financeiro americano também pode ser comprometida, afetando potencialmente a estabilidade das ações americanas. O segundo risco é que isso afete a economia real dos EUA. Se os rendimentos do Tesouro continuarem subindo, essa rodada de quedas de IA nas ações dos EUA já foi preparada — liquidez combinada com narrativas de IA causando uma dupla pressão. Se as operações carry do Japão inverterem e 2 trilhões em fundos globais se retirarem simultaneamente dos EUA, combinado com interferência das eleições de meio de mandato americanas, as ações americanas provavelmente podem cair em espiral. Se as empresas de IA não conseguirem garantir financiamento até lá, a revolução da IA que os EUA esperavam pode fracassar novamente. Como Secretário do Tesouro dos EUA e último guardião do sistema financeiro, Bescent teve que sacrificar sua própria reputação para intervir — transformando-se do jovem matador de dragões no dragão que um dia enfrentou. Essa rodada de intervenção está apenas começando, com o iene se estabilizando abaixo de 160. O próximo ponto de risco é se o iene pode ultrapassar 150. Se isso acontecer, todo o mercado carry pode sofrer uma saída em debandada semelhante a uma avalanche, e os mercados financeiros globais enfrentarão um tsunami financeiro. Se ele se transforma em um cisne negro depende do próximo passo de Becent. O que foi dito acima são opiniões pessoais e não representam aconselhamento de investimento. Por favor, esteja atento aos riscos.

A folha de pagamento não agrícola dos EUA sofreu uma grande reviravolta Hoje à noite, os dados da folha de pagamento não agrícola dos EUA foram chocantes. Antes, eu esperava que os dados enfraquecessem, mas, inesperadamente, ficaram negativos. As ações americanas abriram em alta e continuaram a subir, com o ouro começando a oscilar após ultrapassar 4400. Sobre o método da média móvel diária 50/200 mencionado anteriormente, se você chegar perto da média móvel de 50 dias de 4200, o ritmo deve ser bem confortável. Em seguida vem a média móvel de 200 dias na marca de $4.500, que deve enfrentar resistência considerável, oscilar repetidamente e até ser suprimida pelos EUA. Claro, se ele aumentar, haverá um caminho suave acima, e a máxima anterior de 5000 pode ser considerada. Hoje, o mercado de ações A continuou a ter bom desempenho. Como sempre, não se preocupe antes de 4000 pontos; uma queda é, na verdade, uma oportunidade. Recentemente, o setor de metais não ferrosos tem ganhado impulso. À medida que o índice do dólar americano cai, isso continua beneficiando os metais não ferrosos e, enquanto se manter firme, é suficiente para sustentar o mercado. Após as principais folhas de pagamento não agrícolas desta noite, o mercado recuou um pouco, mostrando claramente dúvidas sobre a credibilidade dos dados. Além disso, o Fed atualmente não dá muita ênfase aos dados de emprego, que na verdade mostram que o mercado está dividido e controla o ritmo da alta, o que na verdade é algo positivo. Se uma linha reta sobe e todos perseguem cegamente a subida antes de conseguirem comprar posições, então uma notícia negativa virá em seguida, levando a uma alta e uma queda acentuada, e ela será lavada novamente. Quer vivenciar a tragédia de julho novamente? Ações A, ações dos EUA e ouro estão subindo de forma constante, sendo a tendência mais favorável para investidores de varejo. No lado do Bitcoin, o projeto foi adiado para setembro, então não se preocupe — o ambiente do mercado ainda é favorável, e é apenas uma questão de dar mais tempo para acumular ativos. Todos devem manter a calma, posicionar-se ativamente durante os pullbacks e se recuperar gradualmente quando estiverem à frente! Tenha um ótimo fim de semana! O que foi dito acima são apenas minhas opiniões pessoais e não representam conselhos de investimento. Por favor, fique atento aos riscos.

O Federal Reserve também teve dificuldades para salvar o mercado A situação no Estreito de Ormuz tem sido volátil ultimamente, mas, curiosamente, nem as ações dos EUA nem o ouro caíram. As ações americanas se tornaram dessensibilizadas aos preços do petróleo? Deixe-me dizer algo não convencional: os EUA criam repetidamente tensões no Oriente Médio, não têm nada a ver com geopolítica ou o mercado de ações dos EUA; por trás disso está a liquidez dos mercados globais de capitais. Anteriormente, alguns diziam que os EUA atacaram o Irã para controlar o fornecimento global de petróleo bruto. Esse argumento faz sentido, mas não é a essência central. Porque os EUA não estão mais sem petróleo agora, e o dólar é ancorado não pelo petróleo subterrâneo, mas pelo poder computacional que funciona a partir de salas de máquinas. O petróleo é o sangue vital da indústria tradicional, mas a IA é o cérebro da economia futura. O impacto das flutuações dos preços do petróleo nos mercados globais de março a julho deste ano está gradualmente perdendo sua magia. Todo o mercado financeiro percebeu que essa crise do petróleo não desencadeou a estagflação global como nos anos 1970; em vez disso, evidenciou a influência da China no mercado de energia do outro lado do oceano. Desta vez, a China entregou uma resposta perfeita no Estreito de Ormuz — a substituição de nova energia. Até 2025, a taxa de penetração de veículos de nova energia da China ultrapassará 50%, com instalações fotovoltaicas e eólicas ocupando firmemente o primeiro lugar globalmente. Precisamos importar 40% do petróleo bruto pelo Estreito de Ormuz, mas desta vez, com enormes reservas de petróleo e mais de 50% das instalações de energia verde eólica e solar, substituímos a demanda rígida por energia petroquímica tradicional. O capital financeiro de Wall Street, posicionado atrás de Dongwang, esperava capitalizar a crise nacional comprando petróleo bruto de forma agressiva. Mas, inesperadamente, descobriram que a China, consumidora pesada de petróleo, não só não conseguiu comprar petróleo no mercado, como estava vivendo bastante confortavelmente. O efeito estratégico de dissuasão do Estreito de Ormuz foi amplamente diminuído. Agora, o chamado bloqueio abrangente do petróleo se transformou em uma encenação em que nem os EUA nem o Irã ousam virar a mesa. O conflito no Estreito de Ormuz é como o último suspiro da antiga era energética. A China agora alcançou o patamar global em energia. Uma cadeia industrial completa exportando novas energias ao redor do mundo transformou o cenário energético global. O petróleo perdeu sua magia para sufocar a economia global; no futuro, apenas a tecnologia de IA dominará os mercados financeiros. Ao perceber essa grande tendência, não teremos medo de notícias geopolíticas e teremos que cortar prejuízos com frequência. Também devemos prestar atenção à futura versão 2.0 do petrodólar — a âncora de IA do dólar. No futuro, o ciclo do dólar adicionará um ciclo de IA centrado na infraestrutura de IA e nos tokens de dados de IA, além dos ciclos tradicionais de petróleo e liquidez financeira. Esse é o núcleo do futuro dólar e da liquidez financeira global. O que foi dito acima são opiniões pessoais e não representam aconselhamento de investimento. Por favor, esteja atento aos riscos.

O Federal Reserve também teve dificuldades para salvar o mercado Hoje, o mercado global continuou a se consolidar após alta volatilidade, com tanto as ações A quanto as ações dos EUA oscilando levemente. Essa tendência é bastante normal e não requer mais ações. O ouro se manteve acima de $4.300 e continua ganhando força, diferente dos meses anteriores, quando rompeu imediatamente após ser derrubado por ursos; esse rompimento foi ainda mais forte. Hoje, não houve grandes notícias dos "três homens", exceto pelo Financial Times à noite, que disse: "Fontes familiarizadas com o pensamento de Walsh disseram: 'Se os dados de inflação estiverem quentes nas próximas semanas, Walsh está pronto para aumentar as taxas na decisão de taxa de setembro.'" Acho que esta é mais uma rodada de gestão de expectativas, esperando suprimir os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo, mas o efeito não tem sido ideal; os rendimentos do Tesouro realmente subiram. No geral, o ambiente atual do mercado é o seguinte: · A IA dos EUA está se recuperando gradualmente, e novos temas principais intermediários e descendentes aguardam mais evidências para retornar a uma tendência ascendente · As questões de dívida do Federal Reserve e dos EUA permanecem sem solução, o ouro está se recuperando, mas é preciso cautela para que o dólar ultrapasse 100 · As ações A oscilaram para cima, mas o nível de 4000 pontos estava sob pressão significativa · Big Pie: O Senado pode estender sua reunião até a próxima semana para ganhar mais tempo para a Lei da Clareza Mantenha uma mentalidade estável, reduza as operações e se recupere gradualmente. O que foi dito acima são opiniões pessoais e não representam aconselhamento de investimento. Por favor, esteja atento aos riscos.

O Federal Reserve também teve dificuldades para salvar o mercado Sete meses após o lançamento das quatro estações, as ruas do Japão ainda estão cheias de música e dança. Não se preocupe, a verdadeira dor ainda não chegou. Em janeiro deste ano, o Ministério do Comércio da China emitiu seu primeiro anúncio, impondo controles de exportação sobre itens de dupla utilização japonesa. Em fevereiro, 20 empresas militares-industriais japonesas principais, incluindo a Mitsubishi Shipbuilding, foram adicionadas diretamente à lista de controle, enquanto outras 20 empresas, incluindo a Subaru, foram incluídas na lista de vigilância. Sete meses se passaram, e assistir ao noticiário doméstico japonês dá a ilusão de que nada aconteceu — as empresas não pararam a produção, os supermercados não aumentaram os preços e nenhum político saiu reclamar. Mas a verdade está escondida nos números da alfândega. De março a abril deste ano, as exportações de terras raras da China para o Japão despencaram 80% em relação ao ano anterior, com algumas categorias de terras raras pesadas sendo cortadas do fornecimento. Elementos como disprósio e terbio são essenciais para buscadores de mísseis, motores silenciosos de submarinos e ímãs de núcleo para veículos híbridos. A dependência do Japão das terras raras pesadas da China é quase 100%. Com dados tão ruins, por que as empresas japonesas ainda operam normalmente? Porque estão gastando estoque. Na última década, o Ministério da Economia, Comércio e Indústria do Japão estabeleceu um sistema nacional de reservas estratégicas de recursos, com empresas mantendo cerca de 3 a 6 meses de estoque comercial. No início, muitos fabricantes decidiram imediatamente esperar, movimentando estoques enquanto buscavam alternativas pelo mundo. A Mitsubishi Electric chegou a começar a reciclar terras raras de compressores usados de ar-condicionado, e algumas empresas incineram diretamente veículos elétricos sucateados em altas temperaturas apenas para extrair lítio e terras raras. Essa operação parece bastante devastadora — um país mundialmente renomado pela fabricação de precisão começou a usar a coleta de sucata para manter as linhas de produção funcionando. Isso indica que a cadeia de suprimentos normal foi cortada, mas as consequências ainda não chegaram ao terminal. O estoque eventualmente se esgotará. A indústria geralmente acredita que, até a segunda metade deste ano e até o final do ano, o último lote de reservas estratégicas estará esgotado, e o impacto das paralisações e cortes de produção se espalhará das PMEs japonesas para toda a cadeia de manufatura. Esta rodada de sanções é fundamentalmente diferente das atritos econômicos e comerciais anteriores entre China e Japão. Antes, era movido por emoções — se você estava insatisfeito, limitava o produto, fazia alarde, sentava para conversar e, após a conversa, se recuperava novamente. Empresas japonesas também descobriram esse ritmo. Mas desta vez, o processo segue os procedimentos legais da Lei de Controle de Exportação — não uma ordem administrativa ou declaração diplomática. É um mecanismo institucionalizado de longo prazo e, uma vez ativado, não será automaticamente suspenso apenas por algumas reuniões. Essa regulamentação é muito precisa, o comércio civil ocorre normalmente, mas desde que envolva uso militar, usuários militares ou áreas vagas como Subaru, onde o uso final é incerto, será cortado no ataque. O ponto chave é uma cláusula de jurisdição de longo prazo — se um terceiro em qualquer país ou região vender itens de uso duplo de origem chinesa para atores da indústria militar japonesa, isso pode ser redirecionado retroativamente. Isso bloqueou diretamente o caminho do Japão para obter mercadorias pela "curva da luva branca" no Sudeste Asiático, Oriente Médio e até mesmo na Europa. No passado, eles podiam até negociar com intermediários da Coreia do Sul e de Singapura, mas agora, qualquer um que ousasse ajudar o Japão a contornar poderia ser colocado diretamente na lista negra. Este não é um jogo diplomático de tapas e depois trocas de doces; é usar um arcabouço legal para soldar os canais de recursos do sistema militar-industrial japonês, com a chave nas mãos da China. Perdas de curto prazo não são as piores para o Japão; quem não passou por um ou dois anos de dificuldades cíclicas? O que realmente arrepia toda a indústria é outra tendência emergente — o mercado chinês está fechando permanentemente suas portas para eles. No setor de semicondutores, as cinco grandes gigantes japonesas de equipamentos de chips representaram até 50% de sua receita no mercado chinês nos últimos anos. No entanto, devido à cooperação do Japão com o bloqueio dos EUA contra a China de semicondutores, combinada com as contramedidas chinesas, as vendas dessas empresas na China continental caíram pela primeira vez este ano. A participação da Tokyo Electron na receita chinesa continental caiu de 50% para 27%, e todo o setor japonês de semicondutores perdeu quase 500 bilhões de ienes. Mas esse não é o núcleo. A questão central é: quem tomou a participação de mercado deixada pelas empresas japonesas? Fornecedores chineses locais. Nos últimos anos, a substituição em materiais semicondutores, sensores de alta qualidade, ligas especiais e cerâmicas de precisão — que dependem fortemente das importações japonesas — acelerou na substituição doméstica. Não era que eles não quisessem usar produtos nacionais antes, mas porque o desempenho era insuficiente e a estabilidade era insuficiente, os jogadores posteriores ficaram hesitantes em experimentá-los. Agora que a fonte externa foi cortada, preciso usá-lo mesmo que não use, mas achei que ele é realmente bom depois do uso. A substituição doméstica está constantemente iterando na prática, usando a velocidade da China para substituir ou até superar produtos semelhantes, formando um ciclo fechado perfeito. Políticos japoneses, para demonstrar lealdade aos EUA, cooperar com o bloqueio dos semicondutores chineses, acabaram retaliando contra suas próprias exportações para a China; Embora as empresas chinesas sejam forçadas a adotar a substituição doméstica, elas na verdade aceleraram a maturidade de suas cadeias de suprimentos locais. Uma vez que a cadeia de suprimentos doméstica esteja totalmente estabelecida, as empresas japonesas querem retornar — não há como fazer isso. Depois que o mercado está perdido, é muito difícil recuperá-lo. Os usuários estão acostumados a produtos de outras marcas com desempenho semelhante, preços baixos e respostas rápidas — então por que eles deveriam voltar para você? A Nomura Securities estimou certa vez que, se os controles continuassem por um ano, a economia japonesa sofreria perdas de cerca de 2,6 trilhões de ienes, com o PIB caindo 0,43%. No entanto, se combinado com a contração do turismo de entrada e outras contramedidas, o risco de redução do PIB do Japão pode chegar a 3%. Esses números já são sombadores, mas só levam em conta choques de curto prazo — se as empresas chinesas se desjaponizarem totalmente, quanto a indústria manufatureira japonesa encolheria a longo prazo? Ninguém ousava calculá-la. A dor dessas sanções está atrás das expectativas do Japão; diferente de um ataque militar imediato, parece mais um envenenamento crônico — sintomas no começo, mas quando você se recupera, seus órgãos já falharam. A situação do Japão é essencialmente uma escolha geopolítica do lado errado. Sanae Takaichi cruza repetidamente linhas vermelhas em questões relacionadas a Taiwan, pensando que ter os EUA significa que ela pode agir impunemente. Mas o que os EUA podem oferecer ao Japão? Um aliado que exige que o Japão invista 80 trilhões de ienes nos EUA, o força a comprar 100 aviões Boeing e continua aumentando a dívida dos EUA — ele se importa com a sobrevivência a longo prazo das empresas japonesas? O Japão agora está sendo atacado de ambos os lados. Os EUA estão extraindo sua última gota de recursos fiscais, enquanto a China aperta sua linha vital industrial. Preso no meio, a manufatura japonesa só pode desaparecer silenciosamente. O verdadeiro ponto de virada provavelmente será do final deste ano até o início do próximo. Quando os estoques acabarem, quando a cadeia de suprimentos de substituição da China amadurecer, quando a participação de mercado mudar de mudança para irreversível será que o Japão realmente sentirá — na rivalidade entre grandes potências, um país pequeno como ele escolhendo o lado errado paga um custo muito maior do que ele imaginava. O que foi dito acima são opiniões pessoais e não representam aconselhamento de investimento. Por favor, esteja atento aos riscos.

O ouro decolou Hoje à noite, os dados de folha de pagamento de pequenas parcelas não agrícolas dos EUA ficaram significativamente abaixo das expectativas. As previsões de mercado preveem uma queda de 89.000 para 65.000, mas na realidade, apenas 44.000. O ouro imediatamente disparou no local, ultrapassando a marca de $4.300 e atingindo seu ponto mais alto em seis semanas. Por trás dessa alta estão vários fatores favoráveis se acumulando. Anteriormente, o ouro era firmemente suprimido porque três homens uniram forças para elevar o índice do dólar americano: Dongwang incitou tensões geopolíticas no Oriente Médio, Bescent foi responsável pela redução dos rendimentos do Tesouro dos EUA e Wash foi responsável por políticas agressivas do Fed. Agora a situação mudou—a situação no Oriente Médio finalmente está cedendo, e é muito provável que as negociações de paz entre EUA e Irã sejam alcançadas; Becent se virou para apagar o fogo do iene, levantando-o e empurrando o índice do dólar para baixo; Walsh teve um efeito contrário na reunião de julho, com seus aumentos retóricos e promessas vazias que minaram severamente a confiança de Wall Street no Fed. Além disso, a dívida dos EUA está prestes a ultrapassar a marca de 40 trilhões de dólares, e em setembro enfrenta o risco de uma paralisação do governo — todos esses são golpes para o crédito nacional dos EUA e a hegemonia do dólar. O ouro subiu alinhado com a tendência, o que é muito razoável. Se o ouro vai disparar rapidamente ou gradualmente atingir o fundo e se recuperar dependerá principalmente de se o índice do dólar americano conseguirá permanecer abaixo de 100 e do desempenho subsequente dos três homens mencionados acima. Pare de pular repetidamente em questões do Oriente Médio. Quais ações decisivas o Becent tem após o incêndio do iene? A forma como Walsh responderá na reunião do banco central global em 27 de agosto terá um impacto significativo na próxima fase do movimento do índice do dólar americano. Pessoalmente, continuarei acompanhando essas variáveis principais. A janela dourada se abriu, mas iniciantes devem evitar posições pesadas; uma alocação familiar de 5 a 10% é suficiente. A IA continua sendo o tema principal atual. O que foi dito acima são opiniões pessoais e não representam aconselhamento de investimento. Por favor, esteja atento aos riscos.

O ouro rompeu Hoje, o ouro conseguiu ultrapassar a marca de $4.200 da média móvel de 50 dias e, após se manter firme, ultrapassou os $4.300. Seguindo o método de 50/200 dias mencionado da última vez, você pode prestar atenção nele. O próximo nível de resistência é de $4.500 na média móvel de 200 dias; se quebrar novamente, abriria totalmente a faixa superior. Mas se não conseguir ultrapassar $4.500, obter lucros moderados e depois se preparar para o swing trading, fica bastante confortável. Várias razões principais para a força do ouro: · Dólar Fraco: As tensões no Oriente Médio estão esfriando rapidamente; esta noite, Irã e Omã chegam a um consenso sobre rotas marítimas; O iene se fortaleceu, pesando sobre o dólar americano · O teto da dívida dos EUA ultrapassa 40 trilhões de dólares: combinado com preocupações com a paralisação do governo em setembro, o crédito em dólares foi reduzido · Desempenho de Walsh Cake: Na reunião de julho, eles gritaram slogans para permitir que os títulos do Tesouro dos EUA substituíssem os aumentos de juros do Fed, irritando o mercado · As pequenas folhas de pagamento não agrícolas enfraquecem: em julho, as pequenas não agrícolas foram 44.000, abaixo das expectativas; as não agrícolas são fracas e aumentam a probabilidade de cortes nas taxas Se o futuro do ouro vai disparar ou se desgastar lentamente depende do desempenho do índice do dólar americano, especificamente da combinação de USD, iene e títulos do Tesouro dos EUA. Olhando para essa questão difícil agora, é difícil de resolver: os problemas fiscais do Japão, o enorme volume de carry trades e o teto da dívida dos EUA. Originalmente, o desempenho de Wash em junho me deu a ilusão de que o presidente belicista poderia sustentar a dívida dos EUA, mas na segunda vez ele se expôs, o mercado despencou fortemente. Mas não vou subestimar as habilidades do Becent. Depois da checagem da janela, haverá mais truques? No médio prazo, a janela para o ouro já se abriu. Quanto a como alocar fundos, quais posições, qual alavancagem, seja para swing trading ou negociação de longo prazo, não há uma resposta unificada. Cada um deve decidir de acordo com suas próprias habilidades de trading. Só um lembrete: iniciantes que não entendem ouro devem evitar grandes posses. Para alocação familiar, 5-10% é suficiente. A IA continua sendo o tema principal hoje. O mercado de ações A esteve muito forte hoje, e o setor de módulos ópticos está mantendo sua posição e está bem recuperado. Restaurar gradualmente as posições anteriormente reduzidas é cerca de 70% é adequado. O que foi dito acima são opiniões pessoais e não representam aconselhamento de investimento. Por favor, esteja atento aos riscos.

O Federal Reserve também teve dificuldades para salvar o mercado As duas questões anteriores quebraram a linha de reformas do Fed e as três pressões estruturais enfrentadas pelo sistema do dólar. Hoje, vamos explicar detalhadamente todos os cinco principais módulos de reforma e ver para onde essa iteração do sistema do dólar está caminhando. Esses cinco grandes módulos de reforma representam essencialmente uma atualização abrangente da infraestrutura do sistema de dólar a partir de cinco dimensões, cada uma abordando um problema central existente. O primeiro módulo central: reestruturação do arcabouço da inflação e mudança do pilar central da política monetária. O grupo de trabalho sobre inflação, liderado pelos principais economistas Mankiw e Sargent, está no centro de todas as reformas. A direção clara atual é substituir o PCE central tradicional pelo PCE médio truncado como meta central de observação da política monetária. Simplificando, PCE médio truncado significa aparar o topo e a cauda removendo as categorias de crescimento mais alto e menor no PCE dinâmico mensal, contando apenas os segmentos intermediários. Esse método estatístico filtra choques de preço de curto prazo causados por conflitos geopolíticos e flutuações na cadeia de suprimentos, refletindo com mais precisão a tendência de longo prazo da inflação. Objetivamente falando, essa meta de inflação será mais suave e mais baixa para o Fed. A importância central dessa abordagem é ajudar o Federal Reserve a afrouxar sua preferência pela inflação, para que ele não fique mais limitado pela inflação tradicional alta. O segundo módulo central: Incorporar a produtividade da IA no arcabouço de políticas para construir uma nova âncora de crescimento para o sistema do dólar. O grupo de trabalho de IA é o ajuste mais significativo dessa reforma e um passo fundamental para atualizar o sistema do dólar do petrodólar para o dólar tecnológico. O suporte subjacente de longo prazo ao sistema do dólar nunca se limitou a acordos militares e em dólares, mas também aos retornos de longo prazo dos ativos dos EUA. A revolução da indústria de IA já começou. Segundo estimativas de Wharton, até 2035, a IA generativa aumentará a produtividade total dos fatores nos EUA em 1,5%, contribuindo com um aumento anual de 0,2% na produtividade nos anos de pico. A inclusão proativa da IA em seu arcabouço de política monetária pelo Federal Reserve visa vincular profundamente o dividendo tecnológico ao sistema do dólar antecipadamente, enviando um sinal claro ao capital global: os EUA continuam no centro da revolução tecnológica global, e os ativos em dólar podem refletir melhor o prêmio de longo prazo dessa revolução, atraindo assim entradas sustentadas de capital global. O terceiro módulo central: otimizar o balanço patrimonial do Fed e aprimorar as ferramentas de ajuste de liquidez. No passado, o afrouxamento quantitativo e a redução do balanço patrimonial do Fed foram relativamente difíceis, o que facilmente causou grandes flutuações na liquidez do mercado. Essa reforma visa ajustar a estrutura de maturidade dos títulos do Tesouro dos EUA, otimizar os ritmos de negociação e alinhar a gestão da curva de juros, tornando o balanço patrimonial uma ferramenta regulatória mais refinada, para que os títulos do Tesouro dos EUA não sejam mais um problema quente para o sistema do dólar, além de reduzir a reação do Fed à liquidez do sistema financeiro. Os dois módulos restantes são de apoio auxiliar: dados econômicos e comunicação de políticas. O primeiro introduz big data em tempo real, permitindo que o Federal Reserve regule de forma mais rápida e precisa; A segunda otimiza a comunicação com o mercado, melhora a eficiência da gestão das expectativas e torna a entrega da política monetária mais fluida. Olhando para toda a evolução do sistema do dólar pós-guerra — de Bretton Woods ao sistema do petrodólar e agora ao dólar tecnológico — o domínio do dólar nunca foi estático, mas foi continuamente auto-iterado e atualizado para se adaptar ao cenário global mais recente. A reforma liderada por Washh é essencialmente mais uma atualização proativa do sistema do dólar, estabelecendo as regras operacionais para a próxima década e afetando profundamente a direção dos fluxos globais de capital, a lógica de precificação de ativos e até mesmo a alocação de recursos na indústria global de tecnologia. Compreender esse novo conjunto de regras é essencial para identificar tendências e aproveitar oportunidades nos mercados financeiros futuros. O que foi dito acima são opiniões pessoais e não representam aconselhamento de investimento. Por favor, esteja atento aos riscos.

Fim do período de restrição no exterior A recente reestruturação do mercado de ações dos EUA basicamente chegou ao fim, por três razões: · Alavancagem (liquidação de traders gênios do Vale do Silício + Coreia do Sul); · Novas narrativas de IA (relatórios financeiros Amazon + Microsoft, monetização de IA de meio e downstream); · Dólar americano fraco (entendendo o rei TACO + intervenção na taxa de câmbio do iene). Em seguida, as ações americanas retornarão ao tema da tecnologia, com posições de curto prazo retornando gradualmente à alocação padrão. À medida que o processo de seleção começa, acredita-se que o mercado irá gradualmente reduzir a volatilidade e subir gradualmente. No lado das commodities, os metais não ferrosos continuaram a ter desempenho, o cobre ultrapassou $14.000, e as expectativas de aumento das tarifas dos EUA sobre metais continuaram a fermentar. O ouro/Bitcoin resistiu à sucção da IA e teve desempenho constante, beneficiando-se principalmente da queda do dólar para abaixo de 100. Ambos são alternativas ao dólar, mostrando sinais positivos em um ambiente de dólar fraco. No entanto, é improvável que o dólar caia acentuadamente porque as ações de IA continuam atrativas e, enquanto o iene não passar da marca de 150, não pode desencadear um desmantelamento em larga escala dos carry trades. Pelo contrário, com o passar do tempo, ela ficará ansiosa para mirar no iene e competir pela marca de 160. Portanto, o ouro ainda precisa de catalisadores no curto prazo; depende se o rali agrícola não agrícola de sexta-feira pode causar uma surpresa. As ações A dispararam hoje, e a tecnologia, assim como as ações americanas, voltou ao tema principal. As ações mais antigas se ajustaram novamente devido às expectativas decepcionantes de reuniões importantes. No entanto, surgiu a notícia desta noite sobre módulos ópticos: os EUA planejam restringir a importação de novos modelos de módulos ópticos para data center produzidos por empresas chinesas, e espera-se que o setor de módulos ópticos reprime a placa ChiNext amanhã. A próxima competição tecnológica entre China e EUA é de longo prazo, com o poder computacional doméstico sendo uma escolha relativamente estável, enquanto as cadeias de poder computacional no exterior podem continuar sendo afetadas pela volatilidade. Mas não há motivo para se preocupar tanto; provavelmente será uma jogada prematura para a reunião de setembro, então podemos simplesmente descartar cada movimento conforme ele avança. Agosto começou bem, e a recuperação será uma onda em forma de M gradualmente. Não corra atrás de altos momentos; procure oportunidades em meio a quedas. O que foi dito acima são opiniões pessoais e não representam aconselhamento de investimento. Por favor, esteja atento aos riscos.

Depois da grande recuperação, Ontem à noite escrevi sobre o amanhecer, e hoje o mercado de ações A se recuperou bruscamente, com o STAR Market já subindo mais de 9%. Ao meio-dia, lembrei rapidamente a todos que essa recuperação tecnológica é uma cobertura curta, e logo haverá uma enxurrada de ordens longas de stop-loss, seguidas por uma queda. De fato, antes da próxima segunda-feira, o mercado de ações A abrandou esta tarde, e a STAR Innovation acabou caindo para menos de 3%. As ações dos EUA se moveram de forma semelhante esta noite. O Nasdaq abriu em alta, mas depois caiu, com o SanDisk subindo 10% para 6%, indicando armadilhas tecnológicas demais e suporte de compra insuficiente. Aqui estão alguns motivos para isso: Primeiro, o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu para 4,729%, levando Wall Street hoje a criticar coletivamente Wash. Katharre, do PGIM, disse à Bloomberg em entrevista que se espera que o Fed comece a aumentar as taxas três vezes consecutivas a partir de setembro. Segundo, o Fed votou contra o legislador Logan, que emitiu uma declaração apoiando aumentos de juros primeiro para estabilizar as expectativas de inflação e depois esperar para ver como as coisas se desenvolvem. Terceiro, o Irã emitiu um comunicado dizendo que o Estreito de Ormuz não é mais transitável, e os preços do petróleo continuaram subindo para US$ 86. Os pontos acima confirmam minha visão anterior: entre os três principais riscos atuais, embora os riscos na indústria de IA tenham diminuído, o risco de aumento das taxas do Federal Reserve e os riscos geopolíticos continuam cheios de incerteza. Portanto, o mercado está destinado a continuar volátil na próxima semana. Só quando você vê o 'Higher High' — o ponto mais baixo de cada puxada durante a oscilação sobe passo a passo — você pode declarar que o fundo do poço foi bem-sucedido; Caso contrário, uma vez que a mínima anterior quebrasse, todos os esforços anteriores serão desperdiçados e o mercado voltará ao mercado de baixa. Finalmente, houve outro grande evento hoje: os EUA e o Japão intervieram conjuntamente na taxa de câmbio do iene, aliviando a pressão para que o Banco do Japão não aumentasse as taxas desta vez, fazendo o iene subir de 162 para 159. Acredito que o Banco do Japão continuará a intervir daqui para frente, com munição suficiente, mas o carry trading é igualmente forte. Após se estabilizar por algumas semanas, o iene volverá a flutuar. Desde o colapso da narrativa da IA, passando pelo crash da reunião do Federal Reserve, e depois até raras intervenções públicas no mercado cambial do Japão e dos EUA, os mercados globais de capitais parecem ter passado de repente da confortável primavera de baixa volatilidade na primeira metade do ano para o sol escaldante. Depois que o duro mês de julho passar, não relaxe, não aumente a alavancagem e não aumente as posições cegamente. Grandes eventos continuarão a acontecer em seguida. O que foi dito acima são opiniões pessoais e não representam aconselhamento de investimento. Por favor, esteja atento aos riscos.