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O relatório de empregos mudou os preços de setembro. O CPI pode decidir isso. As folhas de pagamento dos EUA caíram 23 mil em julho, contra expectativas de crescimento de ~85 mil, marcando o primeiro mês negativo desde fevereiro. Maio e junho foram revisados para baixo em um total combinado de 103 mil: · Maio: 129K a 63K · Junho: 57K a 20K A desaceleração é mais ampla do que um mês. O crescimento da folha de pagamento teve uma média de 34 mil no último ano, enquanto os ganhos horários médios permaneceram quase estáveis em julho e o crescimento salarial esfriou para 3,2% ano a ano. Mas a taxa de desemprego de 4,1% não conta uma história clara. A força de trabalho encolheu em 264 mil, elevando a participação para 61,4%, seu nível mais baixo em mais de cinco anos. A queda geral na folha de pagamento também incluiu uma queda de 50 mil na educação dos governos locais, uma categoria vulnerável a distorções sazonais. Ainda assim, a fraqueza se estendeu às atividades varejistas e financeiras, enquanto a saúde adicionou apenas 22 mil empregos, abaixo da média recente. Após o relatório de empregos de 7 de agosto, o FedWatch da CME atribuiu uma probabilidade de cerca de 44% a um aumento de 25 pontos base em setembro, enquanto Kalshi apresentou cerca de 64% de chances de não mudar até 8 de agosto. Esses números vêm de mercados e metodologias diferentes, mas ambos apontam para a mesma conclusão: setembro ainda está aberto. Agora o foco se volta para o IPC de julho em 12 de agosto. O consenso espera que a inflação geral diminua um pouco para cerca de 3,4% ano a ano, ante 3,5%. Mas o IPC principal é apenas parte da história. O IPC subjacente de junho foi mais baixo, com 2,6%, então o verdadeiro teste é se a pressão energética começa a se espalhar para bens subjacentes, moradia e serviços. Para criptomoedas, um crescimento mais fraco do emprego e dos salários pode reduzir a pressão por políticas mais restritivas e reduzir os rendimentos do Tesouro para baixo. Mas se contratações mais brandas evoluírem para uma desaceleração mais profunda do crescimento, a interpretação favorável à liquidez se torna menos simples. Um IPC mais alto, especialmente no nível central, pode rapidamente reviver o aumento dos preços. Uma impressão mais suave fortaleceria o argumento para manter as taxas estáveis e direcionaria a atenção para a continuação do resfriamento do mercado de trabalho. O CPI vai confirmar a mudança pós-folha de pagamento ou colocar um aumento de setembro de volta firmemente na mesa? #PayrollsDropCPIFocus

A SpaceX passou em seu primeiro teste de desbloqueio, mas ainda não no teste de avaliação. As ações subiram 6,1%, para $114,92 em 6 de agosto, mesmo com até 911,5 milhões de ações se tornando elegíveis para venda, mais do que as cerca de 638,9 milhões de ações vendidas em seu IPO. A recuperação seguiu uma queda de quase 14% no dia anterior, enquanto a ação permanece abaixo do preço de oferta de US$ 135. Seu primeiro relatório de resultados pós-IPO apresentou uma clara evolução de resultados: · A receita chegou a US$ 7,8 bilhões, mais de 90% em relação ao ano anterior · O prejuízo líquido diminuiu para US$ 541 milhões, ou US$ 0,09 por ação, menos da metade que os analistas esperavam · A receita de IA atingiu US$ 2,56 bilhões, um aumento de 247% em relação ao ano A SpaceX agora reporta a IA como um segmento central após a aquisição da xAI em fevereiro, trazendo xAI, Grok e X para o negócio mais amplo. Mas a Starlink continua sendo o motor de receita atual. O segmento de conectividade gerou US$ 4,29 bilhões, um aumento de 66% em relação ao ano anterior e representando mais da metade da receita total, enquanto os assinantes da Starlink dobraram para cerca de 12 milhões. O lado dos gastos mudou a conversa. O total trimestral de investimento subiu para cerca de US$ 18,3 bilhões, com aproximadamente US$ 15,8 bilhões direcionados à infraestrutura de IA, mais que o dobro do trimestre anterior e significativamente acima da receita trimestral atual de IA. Essa comparação não captura o valor plurianual da infraestrutura, mas mostra a escala da construção inicial. Os investidores estão cada vez mais separando a demanda rápida por IA do custo de sua entrega. O desbloqueio também exige contexto. O fato de as ações se tornarem elegíveis para venda não significa que todas foram vendidas em 6 de agosto. A recuperação mostra que o mercado absorveu o primeiro dia de oferta potencial, não que a pressão de venda tenha desaparecido. 6 de agosto foi apenas o primeiro lançamento em estágios. Parcelas adicionais permanecem sob o cronograma de bloqueio do IPO, enquanto as ações de Elon Musk estão sujeitas a um bloqueio de 366 dias. O próximo teste é se a base de receita da Starlink e o rápido crescimento da IA podem sustentar um maior capex antes que mais ações fiquem disponíveis. Qual sinal importa mais agora: a receita de IA se convertendo em margens mais fortes ou a absorção contínua do fornecimento desbloqueado? #SpaceXUnlockRebound #AIMemoryBullTest

Sandisk venceu o quarto. O mercado ainda queria mais. A receita do quarto trimestre fiscal atingiu US$ 8,97 bilhões, um aumento de 51% sequencialmente e 372% ano a ano, enquanto o EPS não-GAAP foi de US$ 39,25. O conselho também aprovou outro programa de recompra de ações de US$ 14 Bilhões, elevando a autorização restante para US$ 15,5 Bilhões. Os detalhes mostram o quão nítido e desigual o ciclo atual de flash se tornou: · Cerca de dois terços do crescimento sequencial da receita vieram de preços mais altos, contra um terço do volume · Receita dos datacenters dobrou trimestre a trimestre para US$ 2,98 bilhões · A receita do consumidor caiu 32% no mesmo período · A margem bruta do quarto trimestre atingiu 84,6% Mas as expectativas mudaram ainda mais rápido. A Sandisk orientou a receita do primeiro trimestre fiscal para $10,3 bilhões a 10,8 bilhões e o valor por ação não conforme os GAAP para $44-$46. As ações foram negociadas em queda após o horário comercial, pois os investidores focaram em orientações que não superaram expectativas elevadas. Ainda assim, sua perspectiva de margem bruta fora dos GAAP, que está entre 83% e 85%, sugere que a administração espera que as margens permaneçam elevadas. A ampliação da recompra é notável junto com uma forte geração de caixa. O fluxo de caixa livre do quarto trimestre atingiu US$ 7,08 bilhões, ou US$ 5,04 bilhões após ajuste pela atividade da Flash Ventures e pelos pagamentos vinculados aos novos acordos de modelo de negócios. A Sandisk assinou mais cinco acordos NBM desde abril, incluindo três com novos clientes, totalizando 10. Esses acordos podem melhorar a visibilidade da demanda além do ciclo atual de precificação. Há também um ângulo de IA de longo prazo. Sandisk e SK hynix lançaram a primeira especificação aberta de Flash de Alta Largura de Banda através do Open Compute Project, com alvo de até 512GB por pacote e largura de banda de até 3TB/s para inferência de IA. Isso deixa duas histórias no mesmo relatório. A demanda por armazenamento por IA está acelerando, mas grande parte do potencial de valorização no curto prazo ainda vem do preço da NAND. O Investor Day, em 13 de agosto, é a próxima oportunidade para a administração explicar se a demanda do HBF e contratada podem sustentar um crescimento mais duradouro. Você vê um ciclo de armazenamento de IA duradouro aqui, ou as expectativas já estão à frente dos fundamentos? #SandiskBeatAndBuyback #EarningsRealityCheck

Esta temporada de resultados está enviando uma mensagem clara: superar as estimativas já não é suficiente. A SpaceX divulgou seus primeiros resultados trimestrais como empresa de capital aberto, com a receita do segundo trimestre subindo 92% em relação ao ano anterior, para 7,81 bilhões de dólares, e sua perda operacional diminuindo de 970 milhões no ano anterior para 143 milhões. Os assinantes da Starlink dobraram para 12 milhões, ajudando a receita de conectividade a subir 66%. Mas o investimento em infraestrutura de IA atingiu US$ 15,8 bilhões, acima dos US$ 749 milhões do ano passado. A SpaceX afirmou que o hardware da NVIDIA irá alimentar o Starmind AI1, enquanto Musk afirmou que sua infraestrutura mais ampla de IA será construída exclusivamente com chips NVIDIA. A ação devolveu ganhos após o expediente. Em seguida, vem um teste de oferta: 911,5 milhões de ações, cerca de 12% das ações em circulação e mais do que o atual capital de capital aberto, tornam-se elegíveis para venda em 6 de agosto. A AMD contou uma história parecida. A receita do segundo trimestre atingiu US$ 11,54 bilhões, um aumento de 50% em relação ao ano, enquanto o lucro por ação ajustado foi de US$ 1,66. A receita dos centros de dados saltou 107% para 6,7 bilhões de dólares, ou 58% das vendas, e a orientação de receita do terceiro trimestre de cerca de 13 bilhões superou o consenso. As ações ainda caíram mais de 8% após o expediente, enquanto os investidores questionavam se a taxa de crescimento e a margem bruta de cerca de 56% fora dos GAAP poderiam justificar a avaliação enquanto o Helios começa a disparar. Três temas estão impulsionando a reação: · Qualidade do crescimento: A demanda por IA está se convertendo em lucros duradouros? · Intensidade de capital: Quanto gasto é necessário para sustentar esse crescimento? · Expectativas: Quantas boas notícias já estavam incluídas? A decisão da SpaceX sobre a NVIDIA também destaca o cenário competitivo enfrentado pela AMD. Isso não enfraquece o crescimento relatado de Data Center da AMD, mas mostra o quanto os principais contratos de infraestrutura de IA são ferozmente contestados. A barra de ganhos mudou. A questão não é mais se as empresas podem superar as estimativas, mas se seus resultados podem superar as expectativas. Para os usuários de criptomoedas, ações tokenizadas estão aproximando esses movimentos baseados em lucros dos mercados on-chain. O que mais importa nesta fase do ciclo da IA: crescimento mais rápido, margens mais fortes ou retornos mais claros sobre o capex? #EarningsRealityCheck #SpaceXBeatEstimates #AMDBeatsButDrops